7月17日當(dāng)周，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)高位震蕩。長江有色金屬網(wǎng)1#銅均價(jià)報(bào)52142元/噸，日均上漲194元/噸，周線上漲1.91%；此前一周均價(jià)報(bào)49964元/噸，與上周相比上漲2178元/噸，環(huán)比上漲4.36%。

智利銅礦罷工事件炒作暫告一段落，Centinela銅礦94.7%成員贊成罷工，但仍需要智利政府強(qiáng)制調(diào)解；Zaldivar銅礦進(jìn)入政府調(diào)解階段，存在調(diào)解成功的可能性。不過供應(yīng)端仍存在一些支撐，南美洲近期不斷受到疫情反撲的干擾，部分新建項(xiàng)目放緩、運(yùn)營成本和效率下滑。

中國6月銅材進(jìn)口量環(huán)比暴增50%以上，同比翻了一番，因制造業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張、下游消費(fèi)反彈明顯、廢銅供應(yīng)短缺等；近期國內(nèi)精銅庫存連續(xù)回升，庫存拐點(diǎn)顯現(xiàn)，不過全球顯性庫存整體仍處于較低水平。當(dāng)前下游消費(fèi)有邊際走弱跡象，且進(jìn)口貨源沖擊較大，以及中美關(guān)系緊張等宏觀不利因素施壓，本周銅價(jià)上行遇阻，總體保持高位震蕩。

二、期貨銅價(jià)一周走勢

CCMN數(shù)據(jù)顯示，本周倫銅高位回調(diào)。前四個(gè)交易日LME期銅均價(jià)報(bào)6462.75美元/噸，日均下跌4.75美元/噸；上周均價(jià)報(bào)6259美元/噸，環(huán)比上漲3.26%。

中國二季度經(jīng)濟(jì)增長由負(fù)轉(zhuǎn)正，主要指標(biāo)恢復(fù)性增長，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)步復(fù)蘇，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)較快。隨著針對疫情的封鎖解除，美國大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已經(jīng)恢復(fù)，但仍低于疫情爆發(fā)前水平。歐元區(qū)貿(mào)易順差在4月份收窄后有所改善，但總體水平亦低于疫情爆發(fā)前的貿(mào)易狀況。海外疫情仍在蔓延，全球經(jīng)濟(jì)正面臨不確定性，阻礙銅價(jià)上行空間。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周滬銅走勢震蕩。當(dāng)前月合約周均結(jié)算價(jià)52032元/噸，日均上漲38元/噸；此前一周均價(jià)報(bào)49896元/噸，環(huán)比上漲4.28%。本周滬銅庫存延續(xù)升勢，增加21311噸至158647噸，增幅15.52%，最近三周累積增幅58.69%。

三、倫銅周庫存情況

如圖所示，本周倫銅庫存延續(xù)去化，累積減少23725公噸至157350公噸，累積降幅13.1%。

四、國內(nèi)外熱點(diǎn)財(cái)經(jīng)

國內(nèi)方面：

1、國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，初步核算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值456614億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比下降1.6%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%。上半年我國經(jīng)濟(jì)逐步克服疫情帶來的不利影響，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈恢復(fù)性增長和穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢，發(fā)展韌性和活力進(jìn)一步彰顯。

2、國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長4.8%，增速較5月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)；6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長1.30%。1-6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降1.3%。工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)較快，高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)實(shí)現(xiàn)增長。

國際方面：

1、英國6月CPI月率：0.1%；預(yù)期：0.00%；前值：0.00%。上個(gè)月通脹壓力略有反彈，核心通脹指數(shù)也在上升。不過，數(shù)據(jù)仍遠(yuǎn)低于英國央行所希望的水平。

2、美國6月消費(fèi)物價(jià)指數(shù)按月上升0.6%，高過市場預(yù)期，創(chuàng)近8年來最大升幅，亦結(jié)束過去3個(gè)月跌勢，受經(jīng)濟(jì)重啟，以及食品及汽油價(jià)格上升帶動(dòng)。

五、銅市一周要聞

1、嘉能可(Glencore)旗下贊比亞的Mopani銅礦周四表示，新冠疫情及銅價(jià)低迷促使公司建議暫停生產(chǎn)，但這一提議被贊比亞礦業(yè)部駁回。此前，該銅礦在4月份暫停了開采，但在該決定引發(fā)贊比亞政府的強(qiáng)烈反對后，于5月初重新開始運(yùn)營。

2、智利安塔法加斯塔(Antofagasta)旗下Zaldívar銅礦的工人工會(huì)周三與政府進(jìn)行了調(diào)解，以期在南美國家發(fā)生冠狀病毒疫情時(shí)避免罷工。上周晚些時(shí)候，該礦的工人投票罷工。政府的調(diào)解期將持續(xù)到7月22日。

六、銅價(jià)后市展望

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景難料，多家海外機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球徹底復(fù)蘇可能在明年年底，一些專家認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為全球經(jīng)濟(jì)帶來希望。歐盟委員會(huì)報(bào)告稱，歐元區(qū)今年經(jīng)濟(jì)萎縮程度超預(yù)期，明年復(fù)蘇也將緩慢，各國經(jīng)濟(jì)回暖的進(jìn)度將存在明顯差異。美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告稱，美國經(jīng)濟(jì)前景高度不確定，12個(gè)儲(chǔ)備區(qū)的業(yè)務(wù)聯(lián)系方仍對未來持謹(jǐn)慎態(tài)度。

中國上半年經(jīng)濟(jì)先降后升，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈恢復(fù)性增長和穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢，但外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯增多，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍面臨壓力�；�本��，智利銅礦罷工炒作降溫，但供應(yīng)端仍存在支撐；國內(nèi)汽車行業(yè)持續(xù)回暖，電線電纜相關(guān)需求維持高位，六月房地產(chǎn)投資同比增長，下半年用銅需求仍值得期待，海外需求處于復(fù)蘇階段，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)延續(xù)高位震蕩。